转债估值模型

转债价格受到正股表现、转股溢价和债底保护等因素共同影响。直接比较市场平均溢价率，容易混入转债平价结构变化的影响。

百元溢价率通过每日截面拟合，将市场溢价统一到平价为 100 元的位置，再观察其历史分位，用于比较不同时点的市场估值水平。样本包含公募可转债与公募可交债。

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