纯债基金时序多因子模型
纯债基金时序多因子模型通过基金净值收益与债券市场因子的联动关系，识别基金的期限与信用风险暴露。30日无Alpha模型用于测算基金修正久期；Alpha估计链同时提供240日长期Alpha和60日冻结暴露残差，用于形成风险调整后的基金排序信号。
模型组成
模型包含两条参数估计链。Alpha估计链在240日模型结果上进一步计算60日冻结暴露残差，该结果不重新估计期限与信用暴露。
| 组成 | 观察窗口 | 参数处理 | 主要结果 |
|---|---|---|---|
| 30日无Alpha模型 | 30个交易日 | 重新估计期限与信用暴露，Alpha固定为0 | 期限暴露、信用暴露与修正久期 |
| 240日长期Alpha模型 | 240个交易日 | 联合估计长期风险暴露与Alpha | 长期Alpha及其组内排名 |
| 60日冻结暴露残差 | 60个交易日 | 沿用240日模型的风险暴露，不重新估计参数 | 近期未解释收益及其组内排名 |
两条参数估计链共享利率与信用利差因子体系，但按照各自用途筛选基金样本。
覆盖口径
久期模型的基础筛选要求股票与可转债仓位为0、债券仓位不低于50%，并仅保留基金初始份额。Alpha模型在此基础上进一步限定为中长期纯债型基金，并剔除定期开放基金。
两条估计链均依据模型日当时已经生效的定期报告样本，将基金划分为利率债基金或信用债基金，不使用未来披露的数据回填。
可查询结果
| 功能 | 说明 |
|---|---|
| 单只或多只基金历史久期 | 返回指定区间的修正久期序列 |
| 指定日期全市场久期 | 返回该模型日期的全部有效基金 |
| 分组久期中位数 | 支持模型分支和纯债基金投资类型 |
| 期限及信用因子暴露 | 单基金历史接口通过固定字段白名单返回 |
| Alpha结果 | 返回240日长期Alpha、60日冻结暴露残差、单基历史、截面排行和全局可用模型日 |
结果边界
修正久期是模型估计值，不是有效久期或基金定期报告披露久期。Alpha是相同基金分支和久期组内的相对信号，不代表基金未来收益承诺。
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